Alpha คืออะไร

Alpha คือ ผลตอบแทนส่วนเกินหลังจากที่ได้ปรับด้วยค่าความผันผวนของตลาดลงทุนแล้ว 

• Alpha คือ ตัวชี้วัดว่าสินทรัพย์ที่ลงทุนมีประสิทธิภาพที่ดีกว่าการคาดการณ์ด้วย Beta หรือไม่
•  ยิ่งค่า Alpha มากกว่าค่า 0 เท่าไหร่ ยิ่งหมายความว่าสร้างผลตอบแทนได้ดีกว่าตลาดมากขึ้น 

Alpha หุ้น คือ

การเลือกลงทุนหุ้นแบบเฉพาะเจาะจง โดยมุ่งเน้นผลตอบแทนที่สูงกว่าตลาดโดยรวม ซึ่งทั้งสองกลยุทธ์นี้สามารถนำมาปรับใช้วางกลยุทธ์ลงทุนในช่วงที่ตลาดหุ้นผันผวน เพื่อสร้างโอกาสทำกำไรได้

อัลฟ่า (Alpha) ถูกใช้ในวงการการเงินเพื่อชี้วัดความสามารถในการสร้างผลตอบแทนในการลงทุนในหุ้นหรือกองทุนรวม

ที่บอกว่า “สูงกว่า”หรือ”ต่ำกว่า” ตลาด โดยอัลฟ่ามีชื่อเรียกอีกชื่อหนึ่งว่า “อัตราผลตอบแทนส่วนเกิน” Excess Return หรือ “ผลตอบแทนผิดปกติ” หรือเรียกว่า Abnormal Return

Alpha Investing

การเลือกลงทุนหุ้นแบบเฉพาะเจาะจง ซึ่งเรียกการลงทุนแบบนี้ว่า “Alpha Investing” นั่นคือ มุ่งเน้นผลตอบแทนที่สูงกว่าตลาดโดยรวม 

• โดยหุ้นที่เหมาะสมกับการลงทุน คือ หุ้นค่อนข้างถูก 
• เช่น หุ้นที่มีค่า P/E Ratio ต่ำกว่าตลาด หรือ หุ้นที่มีค่า P/BV Ratio ต่ำกว่ากลุ่มอุตสาหกรรมเดียวกัน
• หรือประเมินแล้วว่าราคาหุ้นยังต่ำกว่ามูลค่าแท้จริง
• หากเลือกหุ้นได้ถูกต้อง เมื่อตลาดหุ้นเป็นขาขึ้น จะได้กำไรเพิ่มขึ้น

Alpha Investor คืออะไร

Alpha Investor คือ นักลงทุนผู้แสวงหากำไรแบบอัลฟ่า ที่พยายามก้าวข้ามขีดจำกัดของนักลงทุนทั่วไป

• พวกเขาพยายามสร้างผลตอบแทนให้ได้มากกว่าตลาด
• พวกเขาจะหาโอกาสอยู่ตลอดเวลาเพื่อให้ได้กำไร

Alpha กองทุน คืออะไร

Alpha หรือ อัลฟ่า คือ เครื่องมือที่นำมาใช้เพื่อวัดผลตอบแทนของกองทุนโดยอ้างอิงจากทฤษฎีการสร้างแบบจำลองเพื่อช่วยหาผลตอบแทนที่เหมาะสมจากความเสี่ยงของการลงทุน

• Alpha คือ การลงทุนจะได้ผลตอบแทนสูงหรือต่ำนั้นต้องคำนึงถึงความเสี่ยงของการลงทุนด้วย
• ผลตอบแทนของการลงทุนในอดีตอาจมีความแตกต่างจากผลตอบแทนที่คำนวณได้ ซึ่งเรียกว่า Alpha

สำหรับผู้จัดการกองทุน Alpha คือสุดยอดปรารถนาในการลงทุนเพราะ Alpha มาก แสดงว่า ทำผลงานได้ดี หรือทำได้ดีกว่าการที่ตลาดเคลื่อนไหว

Alpha เป็นสิ่งที่ใช้ในการประเมินผลงานของกองทุน ในกองทุนรวม จะเปรียบเทียบกับเกณฑ์มาตราฐานหรือตัวชี้วัด

• หากเป็นกองทุนส่วนบุคคล จะเทียบกับผลตอบแทนเป้าหมาย Alpha เป็นตัวบอกฝีมือในการบริหาได้แก่ Active Fund
• โดยมุ่งทำผลตอบแทนให้สูงกว่าตลาด หาก Alpha ต่ำหรือติดลบ หมายความว่าผลงานไม่ดี
• Passive Fund คิดค่าธรรมเนียมการจัดการต่ำกว่าและได้ผลตอบแทนเท่ากับตลาด โดยจะเปรียบเทียบผลตอบแทนกับ Active Fund

ตัวอย่างของ Alpha

ค่าอัลฟ่า 4 % หมายความว่า กองทุนที่เราลงทุนอยู่ให้ผลตอบแทนมากกว่าการลงทุนตามตลาดอยู่ 4% ดังนั้น ถ้าเราลงทุนในกองทุนที่ให้ค่า อัลฟ่ามากๆ ก็จะมีแนวโน้มที่ดีกว่า

• เป็นตัวบ่งบอกด้วยว่ากองทุนนั้นมีการบริหารจัดการได้ดีจนทำให้มีค่าอัลฟ่าสูงดังนั้นค่าอัลฟ่าของกองทุนรวมยิ่งสูงแสดงว่าผลตอบแทนของกองทุนรวมสูงกว่าอัตราผลตอบแทนที่ต้องการ
• ตามความเสี่ยงที่เป็นระบบ 1 หน่วย ข้อดีของวิธีนี้เหมาะกับการที่จะวัดฝีมือผู้จัดการกองทุนโดยตรง

หุ้น alpha ดีไหม

กลยุทธ์การลงทุนในหุ้น Alpha คือ การลงทุนในหุ้นที่มีราคาถูก ซึ่งมีข้อดีดังนี้

• ทำให้เวลาหุ้นตก พอร์ตลงทุนเราตกไม่มากเพราะราคาถูก
• กำไรสูงเมื่อตลาดหุ้นคึกคัก
• หุ้นที่ลงทุนมีมูลค่าต่ำกว่า ความเป็นจริง ทำให้ได้เปรียบ
• สามารถถือได้ยาว เพราะต้นทุนถูก

สูตรการคำนวณ Alpha

สำหรับการคำนวณ Alpha มีสูตรดังนี้

Alpha = (ราคาสิ้นสุด + การกระจายต่อหุ้น – ราคาเริ่มต้น) / (ราคาเริ่มต้น)

Beta หุ้น หมายถึง

Beta หุ้น หมายถึง ค่าพารามิเตอร์ที่ใช้วิเคราะห์ทิศทาง ความผันผวน ความเสี่ยงของหุ้นเทียบกับดัชนีตลาดโดยรวม ค่า Beta ใช้คาดการณ์การทิศทางของหุ้น รวมถึงความรุนแรงของทิศทางหุ้น ค่าเบต้าเป็นค่าของปัจจัยภายนอกของตัวธุรกิจ เช่น อัตราเงินเฟ้อ สภาวะเศรษฐกิจ เป็นต้น

ค่า Beta หุ้น

ค่าเบต้า (beta) คือ ตัวแปรทางสถิติและการเงินที่เป็นตัวชี้วัดความผันผวนของราคาหุ้นเมื่อเทียบกับดัชนีตลาดตลาดโดยรวม ค่าพารามิเตอร์หนึ่งของหุ้นที่เพิ่งมีการใช้งานอย่างกว้างขวาง นักลงทุนได้ใช้ง่านค่าเบต้าเมื่อไม่นานมานี้ แต่ทฤษฎีการเงิน ค่าเบต้ามีการค้นพบมาเป็นเวลานาน

ค่าเบต้า ใช้สำหรับช่วยนักลงทุนวิเคราะห์ว่าถ้าหากตลาดเปลี่ยนแปลงไป 1 เท่า หุ้นที่เราสนใจจะเปลี่ยนแปลงไปกี่เท่า ยกตัวอย่างเช่น

• ถ้าหุ้น PTT มี β = 1 เท่า
• ถ้า SET INDEX บวก 2% หุ้น PTT ก็จะบวก 2% ด้วย
• ถ้าหุ้น TCAP มี β = 1.5 เท่า
• ถ้า SET INDEX ลบ 3% หุ้น TCAP จะลบไป 4.5% ด้วย
• ถ้า CPALL มี β = 0.75 เท่า
• ถ้า SET INDEX ลบ 1% แปลว่า หุ้น CPALL ก็จะลบไป 0.75% เท่านั้น

อย่างไรก็ตาม ค่าเบต้าใช้สำหรับคาดการณ์ความน่าจะเป็นของหุ้น โดยที่ หุ้นไม่จำเป็นต้องเคลื่อนไหวตรงตามที่คาดการณ์ แต่อาจเป็นการเคลื่อนไหวที่ใกล้เคียงกับการคาดการณ์ด้วยค่าเบต้า เป็นการวิเคราะห์ว่า ถ้าตลาดเคลื่อนไหวเท่านี้ หุ้นก็น่าจะเคลื่อนไหวทิศทางประมาณนี้

ค่า Beta กับนักลงทุนรับความเสี่ยงได้น้อย

นักลงทุนที่สามารถรับความผันผวนได้น้อย สามารถรับความผันผวนของราคาไม่ได้มาก สามารถเลือกหุ้นจากค่าเบต้า ดังนี้

• เลือกหุ้นกลุ่มที่มีค่า β ต่ำ
• ราคาหุ้นจะผันผวนไปตามตลาดน้อย
• ถ้าเป็นนักลงทุนที่สามารถรับความผันผวนได้น้อย
• สามารถถือหุ้นได้อย่างค่อนข้างสบายใจ

ค่า Beta กับนักลงทุน momentum investors

นักลงทุนแบบ momentum investors ซึ่งจะมองเห็นภาพรวมของตลาดเป็นวัฏจักร นักลงทุนจึงสามารถบริหารจัดการพอร์ตให้เหมาะสมกับสภาวะตลาดได้ สามารถเลือกหุ้นจากค่าเบต้า ดังนี้

• ตลาดขาขึ้น นักลงทุนจะจัดพอร์ตโดยกลุ่มหุ้นที่มีค่า β สูง
• โดยคาดหวังว่าหุ้นในพอร์ตจะขึ้นแรงกว่าตลาด
• ตลาดขาลง นักลงทุนจะเปลี่ยนมาถือหุ้นที่มีค่า β ต่ำ
• โดยคาดหวังว่าหุ้นในพอร์ตจะลงน้อยกว่าตลาด
• เพื่อรักษาความมั่งคั่งไว้จนกว่าตลาดจะกลับมาเป็นขาขึ้นอีกครั้ง

ค่า Beta กับนักลงทุน Value investors

นักลงทุนเน้นคุณค่า หรือ value investors ต้องการกระจายความเสี่ยง นักลงทุน VI ส่วนใหญ่ให้ค่าน้ำหนักกับการพิจารณาค่าเบต้าน้อย สามารถเลือกหุ้นจากค่าเบต้า ดังนี้

• นักลงทุนนำเงินทั้งหมดมาลงทุนในหุ้น คิดเป็นสัดส่วนการลงทุนที่เยอะ
• นักลงทุนอาจเพิ่มสัดส่วนของหุ้นที่มีค่า β ต่ำ
• ช่วยทำให้ความผันผวนภาพรวมของพอร์ตต่ำลง เสี่ยงน้อยลง
• ถ้านักลงทุนสามารถรับความผันผวนได้มาก
• การกระจายมาถือหุ้น β ต่ำก็เป็นเพียงทางเลือกในการตัดสินใจ ไม่ค่อยมีความสำคัญ

ค่า beta หุ้น หาจากไหน

ค่า Beta หุ้น เป็นการวัดความเสี่ยงของหุ้นเทียบกับตลาดหลักทรัพย์ โดยค่า beta หุ้น มาจากข้อมูลสถิติสามารถดูได้หลายแห่ง เช่น

• เว็บไซต์ Set โดยค่า Beta สามารถดูได้ในตาราง สรุปข้อสนเทศบริษัทจดทะเบียน (เฉพาะผู้ที่สมัครสมาชิกของ set.or.th เท่านั้น)
• รายงานบทวิเคราะห์โบรกเกอร์
• โปรแกรม E-Finance
• โปรแกรมอื่น ๆ

การอ่านค่า Beta หุ้น

เมื่อคุณรู้ค่าเบต้าของบริษัทที่คุณเลือกแล้ว ก็มาดูว่าค่าเบต้าของบริษัทเชื่อมโยงกับราคาหุ้นในอนาคตไปในทิศทางใด ดังนี้

• β = 1 คือ ราคาหุ้นเคลื่อนไหวในทิศทางเดียวกับตลาดเลย ถ้าตลาดขึ้น 10% ราคาของหุ้นตัวนี้โดยเฉลี่ยแล้วก็จะขึ้น 10% เช่นกัน
• β > 1 คือ ราคาหุ้นจะขึ้นลงแรงมากกว่าตลาด สมมุติถ้าค่านี้เป็น 1.5 แปลว่าราคาหุ้นโดยเฉลี่ยแล้วจะขึ้นลงมากกว่าตลาด 1.5 เท่า ตัวอย่างเช่น ถ้าตลาดขึ้น 10% ราคาของหุ้นตัวนี้โดยเฉลี่ยก็จะขึ้น 15% เช่นกัน
• 0 < β < 1 คือ ราคาหุ้นขึ้นลงไปตามตลาด แต่จะขึ้นหรือลงน้อยกว่าราคาตลาด สมมุติว่าค่านี้เป็น 0.5 แปลว่าราคาหุ้นจะมีการเปลี่ยนแปลงเป็น 0.5 เท่าเมื่อเทียบกับตลาด ตัวอย่างเช่น ถ้าราคาตลาดขึ้น 10% โดยเฉลี่ยแล้วราคาของหุ้นตัวนั้นๆจะขึ้น 5% ถ้าตลาดลง 20% ราคาหุ้นตัวนั้นก็จะตกเพียง 10%
  • ค่าที่เข้าใกล้ 0 เป็นค่าของหุ้นที่มีความผันผวนต่ำ ส่วนใหญ่เป็นบริษัทที่ให้เงินปันผลสูง
  • ค่าที่เข้าใกล้ 1 เป็นค่าของหุ้นที่มีความผันผวนสูง
• β = 0 คือ ราคาหุ้นตัวนั้นไม่มีความสัมพันธ์กับตลาดเลย ไม่ได้ขึ้นลงไปตามตลาด
• β < 0 คือ ราคาของหุ้นตัวนั้นขึ้นลงสวนทางกับตลาด ตลาดขึ้นหุ้นตัวนี้จะลง ตลาดลงหุ้นตัวนี้จะขึ้น

สรุป ค่า Beta Alpha หุ้น

ค่า Beta Alpha หุ้นเป็นค่าพารามิเตอร์ที่เหมาะสำหรับนักลงทุนใช้วิเคราะห์หุ้นที่มีความน่าจะเป็นว่าความผันผวนต่ำ เป็นค่าที่คำนวณราคาที่เคลื่อนไหวจากข้อมูลในอดีต หากในอนาคตข้อมูลเปลี่ยนแปลง ค่าเบต้าที่คำนวณไว้ก็จะเปลี่ยนแปลงด้วย

ค่า Beta Alpha ไม่ใช่ข้อมูลทั้งหมดที่นักลงทุนควรใช้วิเคราะห์ เป็นเพียงส่วนหนึ่งที่ควรนำมาพิจารณาร่วมกับข้อมูลอื่น ๆ นักลงทุนควรวิเคราะห์ปัจจัยต่าง ๆ ให้ครบถ้วนก่อนลงทุน หากใช้เฉพาะค่า Beta Alpha ในการพิจารณาอย่างเดียว อาจส่งผลเสีย เนื่องจากไม่สามารถคาดการณ์อนาคตได้ทั้งหมด